中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160407

美联储3月会议纪要公布，风险偏好有所修复

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周三，美联储3月会议纪要显示，官员们对4月是否加息存分歧，数位委员指出4月不该加息，因为这会让市场误以为美联储急于加息，拖累经济的因素只会缓慢消失，因此加息应谨慎。自上周三，耶伦偏鸽讲话以来，市场风险偏好并未如预期中回归，欧洲、日本股市呈现连日下跌的态势。此外，上周EIA原油库存意外下降493.7万桶，原油价格快速下降，同时美股、欧股小幅企稳回升。美联储加息放缓下，全球风险偏好能否修复关系到金价是否仍有下行空间。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价1200美元/盎司，1243美元/盎司止损，白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周三，受外盘股指疲软影响，A股小幅回落，而人民币保持稳定。美联储加息放缓下，全球风险偏好能否修复关系到金价是否仍有下行空间。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价为252.5元/克，260元/克止损，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/千克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。