中信期货宏观(黄金白银)日报20160401

标普下调中国主权信评展望，金价震荡

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周四，继穆迪之后，标普也下调中国主权信评展望至负面，标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期，担忧兴趣一度推升金价快速上行。欧元区3月CPI初值同比降0.1%，符合预期，2月为同比下降0.2%。此外，美联储第三把手、纽约联储主席杜德利表示，他同意美联储主席耶伦的观点，美联储应该在加息问题上持有谨慎态度。因此，短期风险因素有所上升，金价先涨后跌，显示驱动因素有所分化。那么美联储加息放缓后，非美经济能否出现企稳回暖的趋势，关注今天的全球PMi数据，以及逐步公布的中国银行业财报。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价1200美元/盎司，1243美元/盎司止损，白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周四，继穆迪之后，标普也下调中国主权信评展望至负面，标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期，担忧兴趣一度推升金价快速上行。A股继续企稳回升，人民币快速升值，离岸人民币银行拆借利率一度跌至负值。那么美联储加息放缓后，非美经济能否出现企稳回暖的趋势，关注今天的全球PMi数据，以及逐步公布的中国银行业财报。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价为252.5元/克，260元/克止损，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/千克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。