中信期货有色金属（铝）日报20160331

持货商积极出货 沪铝持续震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于11760元/吨，日间呈窄幅震荡走势，午后重心略有下行，终收于11740元/吨。夜盘开于11720元/吨，后拉升至11810元/吨后小幅回落并微幅整理，收于11780元/吨。伦铝昨日高开于1498美元/吨，亚洲时段呈整理行情，欧洲时段一度拉升至1509美元/吨后回调，终收于1497美元/吨。

现货方面，期铝价格走低使得两市持货商出货意愿转强，下游采购意愿一般，交投较昨日稍有转暖。南储华东铝锭报价11650-11690元，均价11670元，较上一个交易跌80元。南储华南铝锭报价11710-11810元，均价11760元，较上一个交易日下跌60元。氧化铝价格继续维持不变。

行业方面，统计数据显示，2月中国铝合金车轮出口额2.59亿美元，同比减少8.2%，出口量5.55万吨，同比持平。铝合金车轮出口系主要铝制品出口产品。中铝连城计划于4月份复产14万吨电解铝。该公司曾于去年10月计划暂停全部电解铝生产，但在当地政府为其提供电费补贴以及铝价持续上行的环境下该厂决定重启部分电解铝槽，预计重启的产量将于6月份出货。

宏观方面，美国3月ADP就业人数+20万，预期+19.5万，前值为+20.5万，就业情况略好于预期。国内方面，中原地产研究中心统计数据显示，3月楼市成交爆发，签约加速的趋势非常明显。从成交结构看，二线城市成交量上升最明显，同比涨幅高达98.3%。

综上所述，沪铝连续两日呈整理行情，同时沪铝1606持仓昨日超过沪铝1605。供需两端近况比较稳定，预计短期内市场不会有较大波动。因此，我们维持沪铝将在短期内维持震荡整理的判断，建议投资者观望。

主要关注点：

1)社会库存水平

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求热度