中信期货金融期货（股指）日报20160331

市场情绪有所改善，关注量能变化

策略摘要

昨日两市止跌反弹，上证综指收于3000.65点，深证成指收于10445.69点，两市合计成交6275亿元。行业指数中电子、计算机等成长板块领涨，银行、食品饮料板块涨幅较小，高送转等主题概念活跃。资金面，沪股通资金大幅流入，分级B基金大幅飙升，期指贴水幅度收窄，上述信号显示市场热度有所回归，短期对反弹可有所期待。

昨日市场担忧的利空因素逐渐消散，首先季末流动性压力逐渐释放，后期将继续维持平稳。昨日央行公开市场进行600亿元逆回购操作，继续平滑流动性。银行间利率小幅上涨，交易所回购利率周期性反弹，流动性角度未出现异动。同时美联储主席耶伦表态偏鸽派，外盘避险情绪回落带动国内市场热情提高。同时人民币升值且在岸离岸人民币价差一度呈现倒挂，市场避险情绪进一步缓解，同时给宽松政策提供了更多可能。

同时，市场后期能否继续维持强势反弹格局为市场关注焦点，我们认为投资者可关注以下几点：首先是市场量能，尽管昨日大涨，但市场成交并无明显放量迹象，显示部分投资者仍处于观望状态。其次可关注近期公布的经济数据，1,2月经济数据企稳，尤其是房地产市场数据亮眼，企业盈利预期改善是市场企稳的重要条件，近期一系列经济数据即将公布，数据是否超出市场预期将影响反弹高度。

总体来看，季末流动性有所收紧，但无明显异常，同时耶伦发言偏鸽派，为市场提供适宜反弹的环境，前期利空因素逐步消散。盘面来看，昨日两市虽大涨但成交未放量，量能能否突破决定反弹高度。建议投资者根据量能灵活操作，若有量能配合，则可进行加仓操作，否则多单短期止盈。

策略建议：

慢牛格局未改，鸽派言论改善市场偏好，若有量能配合，可进行加仓操作，否则多单短期止盈。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件。