中信期货宏观(黄金白银)日报20160330

耶伦态度偏鸽，4月加息概率不大

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周二，美联储主席耶伦发表讲话表示，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，这令美国经济面临的风险增加，同时美国经济数据喜忧参半，因此美联储应更缓慢地进行加息。受美联储主席偏鸽发言影响，美股、黄金快速上升，原油价格小幅回落。如若美联储4月加息放缓，全球风险偏好回归将利好股指，利空黄金，看到全球股指企稳回升的趋势，可以再次逢高建立黄金空头。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价1200美元/盎司，1230美元/盎司止损，白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周二，A股继续下跌，但人民币汇率有所升值，关注中国银行2015年财报及其坏账率。如若美联储4月加息放缓，全球风险偏好回归将利好股指，利空黄金，看到全球股指企稳回升的趋势，可以再次逢高建立黄金空头。本周看空金价走势，但受金价驱动因素分化及下行空间有限影响，建议降低此前空头持仓，目标价为252.5元/克，258.5元/克止损，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/千克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。