中信期货有色金属（铅锌）日报20160330_期货频道

市场谨慎铅锌高位下调态势维持

策略摘要

铅锌品种：市场信心不足铅锌弱势震荡

昨日日内沪市铅锌表现略有分化，沪锌日内震荡下行，上午小幅下调，午后空头加仓，跌幅扩大，指数日内收于14135元/吨;沪铅日内维持窄幅整理态势，至夜间，沪市铅锌微幅震荡。LME铅锌午内也呈现下行态势，夜间，LME铅锌表现有所分化，LME锌收复部分跌幅，微幅收涨0.11%至1792.5美元/吨，LME铅继续弱势下探，收跌1.52%至1745美元/吨。整体来看，内外铅锌价格高位下调态势显现。

昨日内外铅锌价格的再度回落，显示市场多头信心不足，短期市场心态仍将谨慎。昨日美元指数表现先强后弱，改变前期的偏强趋势，对基本金属价格的压制或放缓。但国内铅锌下游消费恢复不佳，国内锌锭去库存缓慢，国内锌矿供应暂充裕，LME铅注销仓单占库存的比例持续下滑，LME铅贴水(0-3)继续扩大。故我们预计，随着国内旺季逐渐证伪，短期铅锌高位下调风险较大，不排除启动新一轮下行行情。

操作上，内外铅锌空单继续持有。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.传统旺季下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化