中信期货有色金属（镍）日报20160330

耶伦演说偏鸽派 镍价跌幅收窄

策略摘要

昨日有色市场整体表现弱势，伦镍盘中跳水，不过在耶伦发表偏鸽派言论后，镍价迅速走高收回部分跌幅，尾盘冲高有所回落，最终跌幅收窄至8520美元/吨，国内沪镍收于67360元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水500-600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604平水-升水100元/吨成交，高价成交于升水150-200元/吨。期镍平稳，低价资源较少，贸易商交易活跃，下游采购增多，主流成交区间为67700-68400元/吨。下午，期镍承压下行，贸易商抬高升水，市场成交减淡，主流成交区间为67500-68100元/吨。

据亚洲金属网了解，因国内低镍高铁矿现货库存较少，市场上低镍高铁矿CIF价格近两周回升至16-18美元/吨，中品味镍矿也小幅回升至24-26美元/吨。镍价的弱势以及镍矿价格的相对强势进一步挤压镍铁企业利润。

CRIC研究中心今日发布的最新报告显示，一季度，CRIC监测的300个城市经营性用地供应同、环比跌幅均超6成;成交面积同比降28%，环比锐减52%。

库存方面，昨日LME镍库存增加2178吨至43.4万吨。

综合而言，宏观面上，耶伦讲话暗示加息进程可能放缓，市场跌幅也有所收窄。当前节点下，市场重心在于我国经济数据的公布，以指引需求端的变动。镍市场依然处于弱平衡的格局，但库存的庞大令市场信心脆弱，更多依赖于情绪面波动。短期我们继续观望，逢高轻仓试空，但快进快出，短线为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度