中信期货有色金属（铅锌）日报20160329_期货频道

缺乏外盘指引沪市铅锌高位整理

策略摘要

铅锌品种：LME休市沪市铅锌窄幅震荡

周一LME市场继续休市，在缺乏外盘指引下，沪市铅锌小幅震荡。昨日沪锌日内开盘后有所回升，但午后受股市跳水所影响，也跟随出现回落。而沪铅日内缓慢小幅回升。夜间，沪市铅锌继续窄幅震荡。整体来看，短期铅锌呈现高位震荡整理态势。

昨夜美元指数出现回调，但未改近期偏强趋势，加上上海深圳相继公布了房地产调控从严的具体措施，一线城市房地产或有降温可能，故预计短期市场心态仍将谨慎。而国内铅锌下游消费恢复不佳，国内锌锭去库存缓慢，国内外锌矿供应暂充裕，LME铅注销仓单占库存的比例持续下滑，LME铅贴水(0-3)继续扩大。故我们预计，随着国内旺季逐渐证伪，短期铅锌高位下调风险较大，不排除启动新一轮下行行情。

操作上，内外铅锌空单继续持有。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.传统旺季下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化