中信期货金融期货（股指）日报20160329

上涨动力略有不足，市场震荡整理

策略摘要

昨日两市先扬后抑，上证综指下跌0.73%，深证成指下跌0.61%，两市合计成交6252亿元。行业指数中仅休闲服务、食品饮料、有色金属指数上涨，其余指数均下跌，其中非银金融、房地产板块跌幅较大。资金面，融资融券余额小幅回升，但融资买入额减少，显示风险偏好较高的投资者趋于谨慎。

近期市场向上动能略显不足，一方面由于美联储4月是否加息未卜，近期多位美联储官员发表鹰派言论，引发市场担忧。另一方面月末流动性存有周期性收紧压力，昨日公开市场净回笼950亿元，央行政策未见放水征兆。最后从技术面来看，市场在3000点附近波动，始终未能冲破这一关口，且呈现持续缩量趋势，短期反弹高度有限。

近期多地楼市出台新政，限制一线城市房价过快上涨，意味着楼市调控思路转变，这一政策可能导致投资者对地产需求下降进而使得房地产投资承压的担忧上升。考虑到投资在稳增长过程中起到重要作用，房产需求新政也意味着投资拉动经济的作用或将减弱，进而增加对房地产上游需求减少并带来产能去化难度增加的担忧。因此，二季度工业企业利润能否持续改善成疑，关注后续房地产需求到投资的传导和经济数据表现。另一方面，关注房产新政对于资产配置的投向是否有引导作用，并带来股票市场投资热情增加。

总体来看，上证综指冲击3000点未果，市场缩量调整，美联储加息以及市场流动性周期性收紧带来不确定性。同时房地产新政限制一线城市房价过快上涨，固定资产投资增速以及工业企业利润能否持续改善存忧，经济企稳同样存在不确定性。短期市场向上动能不足，本周预计维持震荡走势，建议投资者股指多单少量持有，关注市场流动性和成交额。

策略建议：

慢牛格局未改，建议投资者股指多单少量持有。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;