中信期货有色金属（铅锌）日报20160325_期货频道

市场担忧情绪明显锌领跌基本金属

策略摘要

铅锌品种：锌领跌基本金属铅锌维持偏弱格局

昨日日内内外铅锌期价跌幅缓慢恢复，但接近沪市收盘时，再次加快下行。夜间，内外铅锌价格基本上呈现窄幅调整态势。从品种比较来看，锌的下调明显，领跌基本金属。至夜间收盘时，伦锌跌破1800美元关口，至1790.5美元/吨，沪锌指数收于14175元/吨，锌内强外弱特征有所显现，而沪锌多头继续主动离场;内外铅价调整幅度较为有限，尤其是沪铅相对抗跌，沪铅指数和伦铅分别收于13530元/吨和1772美元/吨。整体来看，内外铅锌价格高位下调态势显现。

昨日李总理再言保增长，日内商品先缓慢小幅收复前日跌幅，但尾盘商品再度加速下行，显示市场担忧情绪弥漫。加上美元指数偏强格局维持，以及上海今天将公布房地产调控具体措施，故预计近日市场心态仍将谨慎。目前来看，国内铅锌下游消费恢复不佳，国内锌锭去库存缓慢，而国内外锌矿供应暂充裕，LME铅注销仓单占库存的比例持续下滑，LME铅贴水(0-3)继续扩大。故我们预计，随着国内3月旺季逐渐证伪，短期铅锌高位下调风险较大，不排除启动新一轮下行行情。

另LME市场将复活节将于本周五和下周一休市，沪市市场正常交易。

操作上，内外铅锌空单继续持有，可尝试空单继续加仓。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.传统旺季下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化