中信期货有色金属（铝）日报20160325

现货持续回暖 期铝日内震荡

策略摘要

昨日沪铝开于11470元/吨，开盘后迅速拉升至11540元/吨附近展开小幅整理，随后不久再次放量上涨并在11610元/吨附近窄幅震荡，高点触及11640元/吨。日间收盘前多头集中立场，价格下泄逾110元/吨，日间收于11520元/吨。夜盘低开于11525元/吨，夜间呈横盘整理行情，终收于11560元/吨。伦铝开于1480美元/吨，全天呈震荡起伏行情，价格中枢略有下行，收于1478美元/吨，较前一收盘价跌0.5美元/吨。

现货方面，近日贸易商采购兴趣浓，然持货方略有惜售，价格缩量上涨。南储华东铝锭报价11440-11480元，均价11460元，较上一个交易涨40元。南储华南铝锭报价11520-11620元，均价11570元，较上一个交易日上涨40元。氧化铝价格继续下跌，山西市场跌10元/吨至1935元/吨，河南跌20元/吨至1935元/吨，广西和澳洲进口氧化铝价格不变。

行业方面，市场人士表示近期印尼有望于今年6月份恢复铝土矿出口。印尼多年来是我国第一大铝土矿供给国。其为支持国内产业升级，鼓励氧化铝厂投资建设，故于2014年初禁止了铝土矿出口。由于大宗商品行业不景气，该国氧化铝项目建设缓慢，其曾于今年早些时表示将“重审”铝土矿出口禁令。国内方面，中铝贵州50万吨电解铝项目即将开建。该厂主要生产铝水进行下游深加工和低铁铝锭，不准备生产普通铝锭，符合行业转型升级的大趋势。

宏观方面，美国2月耐用品订单环比初值-2.8%，预期-3%，前值4.7%，民航客机订单2月大降27.1%。国内方面，证券时报发文称上海政府即将颁发楼市新政，具体措施包括对首套房的认定从严、非普通二套房首付比升至70%、对非上海户籍人士提高限购门槛、房贷利率折扣统一上调为最低9折等。

综上可见，随着需求缓慢复苏，现货价格稳步攀升，对期货价格起到了一定的支撑作用，但期铝价格日内大幅波动说明多头信心依然不强，观望情绪浓厚，场内短线操作较多。我们维持沪铝在短期内将横盘整理的判断，建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)社会库存水平

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求热度