中信期货有色金属（镍）日报20160324

加息仍可能 情绪回落镍价下挫

策略摘要

昨日LME市场整体大幅回落，LME镍下挫1.87%至8670美元/吨，沪镍收跌于68010元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水200元/吨成交，期镍回落，贸易商高位出货积极，除个别贸易商有接少量中小型钢厂的委托定向采购，总体市场成交偏弱，主流报价区间为67900-68500元/吨。下午，期镍下跌，市场淡静，多是看空贸易商做套盘，下游几无采购，主流报价区间为67600-68200元/吨。

麦格理在最新报告中表示，尽管镍市需求疲弱，但是全球市场将从近些年的供应过剩转向短缺，该行预计2016年全球镍市供应同比将下滑6.5%，2015年供应减少了2%。预计2015年供应及市场库存总和在85万吨，约能供全球消耗23周，这个数据较正常水平多出逾一半。

菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickel Holdings Inc的官员表示，由于中国经济出现回升迹象，若镍价自约十年低位持续反弹，该公司可能会增产。不过，今年公司仍可能会将发货量从2015年的540万湿吨调降至约500万湿吨。不过，如果价格回升，发货量可能会达到650万湿吨。其表示，由于燃料价格下跌使得成本减少30%。

综合而言，昨日市场商品晚间整体大幅下挫，黑色系暴跌，有色整体下挫，美联储加息仍有可能，美元指数继续回升，市场乐观情绪有所消散，镍价收回近期反弹幅度，维持在布林中轨线附近，短期继续保持观望。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度