中信期货有色金属（铝）日报20160324

下游按需采购 期铝横盘整理

策略摘要

昨日沪铝开于11510元/吨，日间在开盘价上下窄幅整理，终收于11500元/吨。夜盘低开于11495元/吨，盘间低位横盘整理，终收于11480元/吨。伦铝颓势不改，开于1503美元/吨，全天沿下跌重心窄幅震荡，收于1478.5美元/吨，跌幅达1.6%，节后涨幅尽数回吐。

现货方面，昨日情况与前一交易日类似，下周厂商按需采购，持货商出货积极性略有减弱。南储华东铝锭报价11400-11440元，均价11420元，较上一个交易日持平。南储华南铝锭报价11480-11580元，均价11530元，亦与前一个交易日持平。氧化铝价格较前一交易日下跌，或意味着阶段性涨势的结束。山西市场跌20元/吨至1945元/吨，河南跌10元/吨至1955元/吨，广西和澳洲进口氧化铝价格不变。

行业方面，2016年3月21日，美国商务部发布通知，应美国铝型材公平贸易委员会的申请，美国商务部决定对原产于中国的铝型材进行反规避调查。美国系我国铝产品出口的主要消费者之一，历史上该国多次针对我国铝材产品进行反倾销、反补贴仲裁。另外，行业人士表示一些日本买家同意对4-6月当季的原铝支付每吨115美元升水，较上季度的每吨110美元有小幅提升。

宏观方面，美国2月新屋销售51.2万，预期51万，前值为50.2万。美国3月20日当周EIA原油库存+935.7万桶，连续第六周创纪录新高，预期+273万桶，前值+131.7万桶。油价应声下跌，美油受此消息跌至40美元/桶以下。国内方面，央行统计数据显示，2月份债券市场共发行各类债券1.9万亿元;货币市场成交量共计39万亿元，同比增长104.1%;银行间债券市场现券成交6万亿元，日均成交3357.8亿元，同比增长88.4%。国内流动性环境或将维持相对宽松。

综上可见，沪铝涨势乏力，氧化铝价格出现下跌。尽管如此，我们认为铝需求仍然处于上升通道中，维持沪铝在短期内将横盘整理的判断，建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)社会库存水平

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求热度