中信期货有色金属（铜）日报20160324

美元收四连阳 铜价下破5000关口

策略摘要

日内公布的美国2月新屋销售环比增长2%，加上美联储官员近期偏鹰派的言论提振，周三美元指数迎来四连阳，收盘报96.032，上涨0.39%。美元走强令大宗商品纷纷走弱，伦铜周三收盘下跌101.5美元至4962美元/吨。

现货市场，SMM报贴水160 -贴水100元/吨，均值贴水较周二缩窄35元/吨，尽管近月末季末，但贸易商无明显资金压力，且下游逢低采买略增，令贴水坚挺更促持货商惜售捂货，现铜贴水进一步收窄，尤其平水铜的贴水收窄幅度强于好铜。市场整体成交活跃度维持稳定。午后，期铜盘面重心略有下移，持货商报价依然坚挺，平水铜挺价贴水150元/吨以上，甚至有好铜报价已在贴水80-90元/吨，虽然少人响应但持货商持货挺价意愿强。但华南市场，南储报贴水130-贴水80元/吨，均值贴水较周二扩大5元，市场流通货源充裕，升水铜报价略有下调，中间商市场参与度一般，下游按需采购，市场总体成交一般。美金铜市场，进口铜现货亏损继续运行在1200元/吨左右，市场成交偏淡。

电缆招标方面，3月下旬国网招标项目显著增多，但从招标项目交货周期来看，最早亦处于近年中周期，且相对量有限，暂时对3、4月线缆企业开工提振有限。且值得关注的是，近日招标项目中出现低压电缆以及10kv的电力电缆稀土高铁铝合金的招标，以往虽偶有掺杂，但数量较小，而本次专门有稀土高铁铝合金电缆的招标条目包，涉及到24个包172公里的量。或显示在铝合金电缆国标通过后，国网平台已开始纳入铝合金绝缘电缆的规模性采购。

库存方面，LME铜库存虽处于继续下降，但下降幅度有所缩窄，而COMEX库存已连续数日出现上涨，国内市场虽然上海贴水收窄，但一定程度与进口持续亏损，下游转向内贸市场采购以及进口报关减弱影响。华南市场相对进口铜影响偏小，其贴水未有收窄反有扩大。故整体来看，铜消费面向好程度有限，铜价上方压力重重，操作上可寻找盘中反弹机会试空，若跌破4900美元可小仓位追空。