中信期货有色金属（铝）日报20160323

现货交投活跃 期铝横盘整理

策略摘要

昨日沪铝开于11535元/吨，全天在11515元/吨附近窄幅整理，终收于11515元/吨。夜盘低开于11495元/吨，小幅上涨后横盘整理，终收于11500元/吨。伦铝开于1514.5美元/吨，亚洲时段横盘整理，进入欧洲时段后价格跌逾1%并在低位震荡，终收于1502.5美元/吨。

现货方面，昨日两市成交量较大，经销商出货意愿强，下游谨慎接货，价格略有走低。南储华南铝锭报价11480-11580元，均价11530元，较上一个交易日下跌40元。南储华东铝锭报价11400-11440元，均价11420元，较上一个交易日下跌50元。氧化铝价格持续走稳，国内主流市场价格均与前一交易日持平，澳洲氧化铝微涨2美元/吨但鲜有成交。

行业方面，海关2月数据显示中国2月份进口铝土矿322万吨，较去年同期增长7.11%，氧化铝进口37万吨，同比增长13.02%。另外，行业人士表示随着近期氧化铝厂商纷纷复产，其于之前大量采购的铝土矿库存正在快速减少。因此，该人士预计国内氧化铝厂将于1-2个月内恢复进口铝土矿。

宏观方面，比利时恐怖袭击开启市场避险模式，COMEX金价应声上涨约1%至1250美元/盎司以上。德国3月制造业PMI初值50.4，预期50.8，前值50.5。法国3月制造业PMI初值49.6，预期50.2，前值50.2。欧元区主要经济体制造业指标差强人意。国内方面，消息人士表示深圳近期有投资客因担心政策调控将至，减价200余万元抛售房产，暗示着深圳政府近期或有旨在调节房市的新政出台。

综上可见，下游需求回暖态势略有放缓，沪铝止步四连阳开启整理行情。我们认为铝需求回暖速度可能进一步放缓，但目前仍未达到峰值。预计沪铝在短期内将横盘整理，建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)社会库存水平

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求热度