中信期货有色金属（铅锌）日报20160322_期货频道

铅锌小幅走强但高位下调风险较大

策略摘要

铅锌品种：短期铅锌高位下调风险仍较大

昨日日内，基本金属表现有所分化，沪锌先小幅拉升，但午后涨幅逐渐收复，指数小幅收跌至14410元/吨，沪铅日内偏弱整理，指数也收跌于13610元/吨。昨日夜间，内外铅锌价格再度回升，且伦市铅锌反弹较为明显，LME锌价一度上行至1877美元/吨的高位，突破3月初的高点，LME铅也反弹了1.36%至1832美元/吨，而沪锌和沪铅指数分别小幅收高至14525和13655元/吨。整体来看，短期铅锌市场表现仍震荡略强，但进一步上行空间或难以乐观。

尽管昨晚美国2月成屋销售数据降幅超预期，但市场信心并未受之影响，铅锌市场表现仍略强，尤其是伦市铅锌表现仍相对强劲。而3月份以来，国内铅锌下游消费回暖态势不佳，因此后期市场信心能否持续高涨，存在着较大的不确定性。加上铅锌反弹后，上方空头积聚也逐渐增加。故我们预计，随着国内3月旺季逐渐证伪，短期铅锌高位下调风险仍较大。

操作上，LME锌昨日夜间突破3月初高点，触及止损位，暂时离场观望。内外铅和沪锌空单继续谨慎持有，止损参考3月初的价格高点。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.传统旺季下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化