中信期货有色金属（铜）日报20160322

原油、股市上涨 市场情绪令铜价高位震荡

策略摘要

周一公布的美国成屋销售数据意外大幅下滑，但美元依然延续上周五涨势小幅上行。美油布油双双突破41美元/桶关口，伦铜延续高位震荡，收盘报5048美元/吨，与上周五持平。

现货市场，SMM报贴水220 -贴水150元/吨，均值较上周五贴水缩窄15元/吨。沪期铜低开反弹，现铜贴水持稳于上周五报价，持货商逢高抛售意愿较强。早市第二节后，期铜价格稳定于日内高位，致持货商开始捂货惜售，由此现铜贴水又显收窄。午后，期铜稍有下调，现货报价依旧，未有明显变化，成交价格随期铜的回落，成交低位下移。日内成交集中于贸易商之间，鲜闻下游入市采买。现铜货源充足，且以进口铜为主，少量交割仓单流出，但报价持坚。

海关总署周一公布，中国2月精炼铜进口量为328,604吨，同比增长55.66%。1-2月精炼铜进口总量为652,474吨，同比上升27.55%。数据并显示，1-2月铜精矿进口量为260万吨，同比增加58%。阳极铜1-2月累计进口123,611吨，同比增加26.81%。废铜1-2月进口实物量442,732吨，同比下降-10.3%。由此可见进口铜方面除废铜继续维持负增长外，其他原料均呈现显著的进口增长。2月进口量增加，预计与1月主力月进口盈利窗口开启有关，加上套利、套汇操作的增加，与洋山铜溢价在1月达到近期高位相吻合。

整体来看，伦铜库存延续下降势头，最新报15.5万吨，LME0-3升水运行在30美元一线，伦铜继续保持偏强状态。暂时来看，周边市场原油、股市均呈现略偏强走势，市场情绪令铜价继续维持高位震荡走势。但现货市场始终压力较大，下游采购未有明显入市状态，故操作上先维持观望，等待后期情绪减弱之后做空机会。