中信期货宏观策略（黄金白银）周报20160321

美联储加息放缓，反弹阶段中场休息

策略摘要

观点：

上周美联储加息放缓，美联储全面下调未来利率目标预期，态度明显偏鸽。短期在美联储6月议息会议前，全球金融市场、实体经济将迎来喘息之机，风险偏好逐步回升。近期欧美股市近期持续反弹，而A股也颤颤巍巍地接近了2月反弹的高点;其它大宗商品价格也出现短期回升;宏观数据亦出现好转趋势，显示市场的风险情绪正在修复。在6-9个月的中长期来看，美联储再次启动加息，将继续威胁全球金融市场和实体经济，各国央行宽松加剧，在避险和保值功能的驱动下，黄金将再度领跑各类资产。因此短期可以逢高做空金价，回调目标为1210美元/盎司;长期若是金价突破至1150美元/盎司以下，可以继续布局黄金多头，美联储6月加息概率较大，金价反弹阶段的下半场仍有好戏可看。

操作建议：

本周继续看空金价，目标价1210美元/盎司，1280美元/盎司止损，白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局。美联储3月加息放缓后，短期(美联储6月议息会议前)全球金融市场将迎来难得的喘息机会，全球风险偏好回升利空金价，白银商品和金融属性角力维持区间震荡。中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。