中信期货宏观(黄金白银)日报20160318

维持逢高做空策略，提防风险因素

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：美联储议息会议后，昨日提到的德银信用风险上升，导致欧股快速下跌，推升短期避险情绪，推升金价。其它风险因素方面，油价继续回升，欧元、日元汇率小幅升值，短期风险相对较低。另外值得关注的是，美联储态度偏鸽后，美国国债利率小幅上行，显示议息会议后利率预期回升，风险下降的短期趋势，利空金价。因此，美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，但必须保持对风险因素的警惕。1、原油价格，原油价格的继续回升将推升金价，45美元/盎司是较为关键的阻力位。2、各国汇率贬值风险，尤其是人民币，汇率贬值将推升金价。因此，维持金价看空的观点，COMEX黄金主力合约目标价1210美元/盎司，1280美元/盎司止损，白银维持在14.6-15.8美元/盎司的区间震荡格局。

内盘：美联储议息会议后，A股小幅回升，人民币贬值风险并未继续扩大。其它风险因素方面，油价继续回升，欧元、日元汇率小幅升值，短期风险相对较低。另外值得关注的是，美联储态度偏鸽后，美国国债利率小幅上行，显示议息会议后利率预期回升，风险下降的短期趋势，利空金价。因此，美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，但必须保持对风险因素的警惕。1、原油价格，原油价格的继续回升将推升金价，45美元/盎司是较为关键的阻力位。2、各国汇率贬值风险，尤其是人民币，汇率贬值将推升金价。因此，维持金价看空的观点，SHFE黄金主力合约目标价为254元/克，26.2元/克止损，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。