中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160317

钢矿延续高位整理

策略摘要

钢材：现货继续下跌，空单持有

钢材方面，唐山钢坯小涨20元/吨，各地螺纹价格继续回落，上海跌30元/吨，广州跌20元/吨，天津跌70元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水大幅缩窄至103元/吨。

热卷现货同样回落，上海跌20元/吨，天津跌40元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水仅有18元/吨。

观点与操作建议：周三各地现货市场保持下跌走势，各地成交情况多数比较困难，终端需求较弱。且目前价格仍然高于上周飙涨前价格，贸易商低价出货心态仍然较强，短期现货价格保持疲弱走势。随着现货价格此前的大涨，内陆钢厂也开始集中复产，山西地区已有七家钢厂先后复产，且后续还有2家计划在3月中下旬复产。整体来看，到4月上旬钢材都将保持供应回升的格局。需求端市场分歧较大，目前时间点上也无法证实或证伪，但从短期来看，暴涨之后需求跟进不足，现货压力不减。期货市场上，螺纹1605有所反弹，在2000一线暂获支撑。但基于我们对基本面和现货价格的判断，此前建议的空单可继续持有。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：月间反套持有

现货方面，普氏指数涨1.1至53.2美元，港口现货市场价格小幅下跌，天津港、青岛港、日照港等主要北方港口61.5%PB粉成交在400-410元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水21元/吨，相对天津港贴水34元/吨。

观点与操作建议：周三现货市场上，港口铁矿石成交量有所回升，价格微跌后买家重新出现。贸易商反馈，3月7日暴涨当天钢厂买货积极，透支部分需求，但整体钢厂原料库存不高，复产带来的刚需仍然存在。同时，最新发货数据显示，澳洲巴西上周发货量环比大减365万吨，如此推算的话，直到3月底，到港压力都不大。操作上，我们建议单边保持区间思路，短期区间参考407-425。月间价差方面，我们前一份日报推荐的5-9反套操作获利明显，建议继续持有，在30以下可以平仓。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。