中信期货宏观(黄金白银)日报20160317

美联储态度偏鸽，金价将继续回落

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：昨晚公布的美国2月CPI数据同比增长1%，好于预期。美联储维持利率不变，符合预期。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。美联储全线下调未来利率预期以及经济数据预期，显示偏鸽的态度，短期推升金价。后期继续关注短期风险因素：原油价格、全球股指以及各国汇率的变动，德银CEO表示，随着业务整改的推进，德意志银行今年可能继续亏损，关注欧洲银行的信用风险变化。美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，前提是原油价格不再继续回升。因此，本周看空金价走势，目标价1210美元/盎司，白银维持在14.6-15.8美元/盎司的区间震荡格局。

内盘：昨晚公布的美国2月CPI数据同比增长1%，好于预期。美联储维持利率不变，符合预期。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。美联储全线下调未来利率预期以及经济数据预期，显示偏鸽的态度，短期推升金价。后期继续关注短期风险因素：原油价格、中国股指以及人民币汇率的变动。昨日，离岸在岸人民币汇差有所扩大，A股维持震荡。美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，前提是原油价格不再继续回升。因此，本周看空金价走势，目标价为254元/克，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。