中信期货有色金属（镍）日报20160317

美联储加息放缓 镍价反弹

策略摘要

昨日LME市场早前表现偏弱，但随着美联储加息放缓，有色金属整体大幅拉涨，LME镍上涨0.93%至8650美元/吨，沪镍夜盘收盘较晚，收于68190元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水200元/吨成交，期镍弱势，金川下调出厂价，贸易商低价接货，市场成交稍好转，主流报价区间为66900-67300元/吨。下午，期镍企稳，金川挺价不出货使得现货开始有所减少，金川现货升水小幅上行至300元/吨，市场采购有所增加，但总体仍一般。

据新镍网信息，振石集团印尼镍铁项目4月份将再开启2台80立方米高炉，月产量将由目前的4000吨增加至8000-10000吨，生产品位为10%以下镍铁，利用公司在格贝岛矿区开采的红土镍矿冶炼镍铁。世界最大的镍生产商，诺里尔斯克镍业，警告说镍价可能不会上涨，除非亏损的生产商关停矿山并停止生产。其称，全球四分之一以上的镍产能需要被关闭。诺里尔斯克镍业由Vladimir Potanin先生及俄罗斯铝业控股，在目前价格仍有利润，并甚至可能进一步提高镍产量。

宏观面上，美联储在本次会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变。美联储并未就下次何时加息给出承诺，在声明中称加息取决于实际和预期经济状况，并重申加息过程将是缓慢的。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。

综合而言，美联储加息放缓刺激有色市场整体向上波动，黑色市场也表现强劲，镍价技术性支撑后叠加外部利好，短期跌势暂止，观察反弹的连续性，暂时保持观望。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度