中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160316

钢矿回调压力不减

策略摘要

钢材：5月空单持有

钢材方面，唐山钢坯下跌70元/吨，各地螺纹价格也继续回落，上海跌40元/吨，广州跌30元/吨，天津跌30元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水小幅缩窄至192元/吨。

热卷现货同样回落，上海跌40元/吨，天津跌40元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水100元/吨。

观点与操作建议：周二各地现货市场保持下跌走势，尽管近期钢厂普遍上调了本旬的出厂价或指导价，但市场成交清淡情况下，下跌压力依然不减。期货市场上，螺纹1605继续下跌，已经跌破3月9日低点，出现短期破位走势，在现货疲弱背景下，预计近期5月期价也将保持弱势。我们此前建议的空单可继续持有。本周将考验2000一线的支撑力度。空单主要风险点在于，一是下游需求的大幅好转，目前从现货成交情况看，还没有出现;二是5月大幅贴水现货，不过在现货持续下跌情况下，这个贴水完全可以通过现货下跌缓解。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：月间反套可入场

现货方面，普氏指数大跌2.9至52.1美元，港口现货市场价格同样重挫，天津港、青岛港、日照港等主要北方港口61.5%PB粉普遍跌25至405-410元/湿吨左右。05合约相对普氏指数贴水16元/吨，相对天津港贴水38元/吨。

观点与操作建议：周二现货市场上，港口铁矿石价格成交清淡，询盘量减少，成交价格也普遍下滑25元/湿吨左右。基本面上，除了钢厂复产继续，港口外矿到港依旧偏低，我们也注意到一些新的变化，在港口外矿出现暴涨之后，内外矿价差出现了倒挂的情况，港口外矿价格已经比国内精粉价格更高了。而国内矿山近期复产明显提前。同时，时间逐步接近二季度，澳洲和巴西的天气好转和港口检修结束后，届时外矿发货也将恢复正常。操作上，我们建议观察1605合约在407的支撑情况，此处有跳空缺口和3月9日低点的支撑，如果跌破，可考虑顺势短空入场。月间价差方面，考虑反套操作，一是现货面临回调压力;二是5-9价差在45这个水平，不仅高于同期历史区间，也明显高于正常的持仓成本。45以上反套入场，第一目标位30。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。