中信期货有色金属（铅锌）日报20160316_期货频道

市场信心回落短期铅锌有望下调

策略摘要

铅锌品种：短期铅锌有望逐渐下调

昨日日内，内外铅锌价格再度回调，至15点收盘时，沪锌指数小幅收跌近1%至14045元/吨，跌破5日和20日均线支撑。沪铅指数小幅收跌于13620元/吨。而LME铅锌也分别小幅走低至1830美元/吨和1770美元/吨附近。昨日夜间，内外铅锌价格继续承压下调，且伦市铅锌大幅下挫，伦锌下跌1.91%至1750美元/吨，伦铅大跌2.81%至1783.5美元/吨。沪市铅锌跌幅相对较小，沪锌指数和沪铅指数分别跌至13885元/吨和13570元/吨。整体来看，内外铅锌价格上方压力逐渐显现，下调态势已经形成。

昨日商品现普跌态势，显示短期商品市场上行动能不足，市场信心明显回落。而铅锌价格经过前期的大幅反弹后，上方空头积聚增加。宏观方面，美联储会议即将召开，加息可能性较小，但市场表现较谨慎。基本面方面，3月份以来，国内铅锌下游消费回暖态势低于预期。此外，LME铅锌(0-3)均转为贴水状态，对铅锌价格有所压制。我们认为，随着国内3月旺季逐渐证伪，前期市场炒作有望暂一段落，短期铅锌下调风险加大，有望启动一轮下行行情。

操作上，内外铅锌空单持有，并可继续加空操作。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.春节后下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化

4.美联储议息会议