中信期货金融期货（股指）日报20160315

成长股回暖带动市场情绪回归，短期上行空间有限

策略摘要

昨日在创业板指数引领下，沪深两市强势反弹，上证综指收于2859.5点，上涨1.75%，深证成指上涨3.22%至9665.13点，两市成交放量，合计成交5031亿元，市场热度有所回暖。行业指数方面，计算机、轻工制造、电子板块领涨，银行板块小幅下跌。资金面，融资融券余额六连跌，融资买入额重回300亿元之下，投资者相对谨慎。

昨日公布外汇占款数据，2月人民币外汇占款环比减少2279亿元，为近四个月最小降幅。近期离岸人民币突破6.5，在岸离岸价差呈现倒挂，贬值预期下行。从货币投放来看，2月M2增速13.3%，货币投放放缓对人民币形成一定支撑，叠加欧洲负利率对美国经济的不确定性，贬值压力有所缓解。但在美联储议息会议结束后，这一情形可能有所改变。

昨日受注册制延后提振，成长股表现强势，创业板指数盘中涨幅一度超过5%，但近期悲观情绪并未消散。首先经济数据未现企稳征兆，投资消费出口数据均不理想，唯有房地产投资是亮点。其次通胀上行，货币政策腾挪空间有限，放水幅度不宜高估。最后美联储议息会议于本周召开，尽管目前来看3月加息可能性不大，但若议息会议释放出未来加息信号，加息预期仍将扰动资本市场。

总体来看，市场流动性无忧，但房地产以及商品市场分流A股资金，短期存量资金博弈为主。同时结构性改革进入攻坚期，房地去库存加快，利好相关产业链上下游。昨日成长股回暖带动市场情绪回归，但美联储议息会议等因素仍将困扰市场，短期上行空间有限。建议投资者近期谨慎观望，关注美联储议息会议进展。

策略建议：

慢牛格局未改，短期谨慎观望。

重要监测点：

1. 股市成交额和期指成交量变化;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性和公开市场操作情况;

3. 国企改革进程和经济数据;

4. 去产能进展以及房地产去库存进展;

5. 美联储议息会议;

6. 避险情绪和资金配置变动;

策略风险点：

1.国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2.全球市场避险情绪升温，美联储3月意外加息或6月加息预期增强;

3.房地产、国企改革等政策面推进受阻，供给侧改革推进不力;

4.地缘政治等市场突发事件。