中信期货宏观(黄金白银)日报20160311

欧央行接力宽松大潮，关注产油国会议

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：昨日，欧央行火力全开：1、全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调至0.0%，预期0.05%，隔夜贷款利率下调至0.25%，预期0.3%;隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%。2、欧洲央行扩大月度QE购买额至800亿欧元，同时扩大范围。3、启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作，持续时间4年。欧央行接力全球宽松大潮，为全球通胀回暖再添助力，利多金价。在美联储3月基本不加息的预期下(一旦美联储意外再次加息，则利空金价)，后期关注产油国会议，关注原油价格能否进一步上行。

值得注意的是，德拉吉在利率决议后新闻发布会上表示，欧洲央行并未见到任何进一步降息的需要，基于当前评估，不认为需要更多降息，欧元在短暂贬值后快速升值。美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，前提是原油价格不再继续回升。

总的来讲，美联储3月加息概率偏低，各国央行是否继续扩大宽松，通胀上升趋势能否延续成为金价下阶段走势的焦点，后期关注原油及其它商品价格能否继续回升。

内盘：昨日，欧央行火力全开：1、全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调至0.0%，预期0.05%，隔夜贷款利率下调至0.25%，预期0.3%;隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%。2、欧洲央行扩大月度QE购买额至800亿欧元，同时扩大范围。3、启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作，持续时间4年。欧央行接力全球宽松大潮，为全球通胀回暖再添助力，利多金价。在美联储3月基本不加息的预期下(一旦美联储意外再次加息，则利空金价)，后期关注产油国会议，关注原油价格能否进一步上行。

值得注意的是，德拉吉在利率决议后新闻发布会上表示，欧洲央行并未见到任何进一步降息的需要，基于当前评估，不认为需要更多降息，欧元在短暂贬值后快速升值。美联储加息放缓后，全球经济将迎来喘息之机，使得央行宽松步伐放缓或将带来金价短期下行的压力，前提是原油价格不再继续回升。

总的来讲，美联储3月加息概率偏低，各国央行是否继续扩大宽松，通胀上升趋势能否延续成为金价下阶段走势的焦点，后期关注原油及其它商品价格能否继续回升。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。