中信期货有色金属（镍）日报20160311

市场略偏弱 镍价继续震荡

策略摘要

昨日市场表现略偏弱，LME镍下跌1.02%至8745美元/吨，沪镍收跌于69330元/吨。

现货市场上，现货镍上午主要成交在68100-68500元/吨，较上一交易日上涨300元，对无锡1604合约升贴水c200-b200元/吨。上海有色金属交易中心现货镍指数报68208点，较上一交易日上涨300点。镍价震荡运行，市场交投谨慎，下游采购需求依旧疲软。据上海有色金属交易中心调研结果来看，部分贸易商认为近期镍价震荡运行。

据新镍网信息，广西银亿自2月中旬起恢复电解镍生产，共生产300吨电解镍，预计3月份产量600-800吨，目前没有库存。另外，吉恩镍业3月初恢复电解镍生产，计划2016年电解镍产量为4000吨，与2015年持平。上海有色网数据显示，2月镍生铁金属量2.4万吨，预计3月份产量增幅超过10%。从我的有色调研预测，内蒙地区3月份高镍铁产量或将位于3.2-3.3万吨，最近3个月内蒙地区高镍铁产量均处于3万吨以下水平。

宏观面上，欧洲央行从4月份起，将扩大QE规模至每月800亿欧元，下调主要再融资利率5个基点至0%，将2016年GDP预期从1.7%下调至1.4%。美元指数大幅下滑，不过商品市场对此反应冷漠。

综合而言，目前随着时间点的逐步后移，终端需求被证伪或低于预期的可能性越来越大，而镍市场本身缺乏良好的基本面支撑，做多的风险仍然较大，短期可能陷入区间偏弱震荡之中。建议趋势单暂时观望，市场目前行情偏于短期大幅波动，与宏观面及市场情绪关联较大。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度