中信期货有色金属（铅锌）日报20160311_期货频道

多头信心逐渐回落短期铅锌调整态势显现

策略摘要

铅锌品种：多头信心逐渐回落短期铅锌维持下调态势

昨日日内，内外铅锌多空博弈明显，整体维持小幅震荡态势。昨日夜间，内外铅锌价格小幅下调，沪锌指数暂时仍维持在14000元/吨上方， 20日均线尚有支撑，沪铅指数收于13600元/吨一线附近。与此同时，伦锌和伦铅分别下跌至1772.5美元/吨和1825美元/吨。整体来看，近日内外铅锌价格调整态势逐渐显现。

昨日2月份通胀数据影响较为中性，夜间欧央行决议显示宽松货币政策加码，也反映出欧洲经济的疲弱。从铅锌市场来看，多空明显博弈，市场多头信心有逐渐回落迹象。铅锌价格经过前期的大幅反弹后，上方空头积聚增加。基本面方面，2月份国内汽车产销数据转弱，或暗示国内下游消费恢复前景不佳。此外LME铅注销仓单量占库存的比例迅速下降，前期对铅价的提振作用也随着减弱。我们认为，随着国内3月旺季逐渐证伪，前期市场炒作有望暂一段落，短期铅锌高位回调可能性加大，不排除将启动一轮下行行情。

操作上，内外铅锌空单轻仓持有，并可尝试加空操作。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存增长情况

2.春节后下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化