中信期货有色金属（铝）日报20160311

现货交投趋冷 沪铝持续整理

策略摘要

昨日，沪铝开于11345元/吨，日间在11305元/吨至11345元/吨的区间内震荡整理，终收于11315元/吨。夜盘开于11300元/吨，盘间涨跌交替，终收于11315元/吨。伦铝开于1576美元/吨，日间小幅下挫，进入欧洲时段后振幅加大，终收于1566美元/吨，涨跌0.7%。

现货方面，下游需求持续回暖，中间商和下游客户积极接货。由于场内看涨情绪较浓，前两个交易日抄底备货的贸易商有一定惜售倾向。南储华东铝锭报价11150-11190元，均价11170元，较上一个交易日涨20元。南储华南铝锭报价11170-11270元，均价11220元，较上一个交易日上涨20元。氧化铝现货持续紧缺，山西、河南市场涨20元/吨，广西市场涨30元/吨，进口氧化铝价格不变。

行业方面，中汽协数据显示2016年2月，汽车产销比上月明显下降，比上年同期略有下降。汽车生产161.18万辆，环比下降34.43%，同比下降1.31%;销售158.09万辆，环比下降36.94%，同比下降0.86%。1-2月，汽车产销406.91万辆和408.69万辆，同比增长3.74%和4.37%。汽车行业系铝终端消费的重要组成板块，并被行业人士认为是中长期内铝消费的重要增长点。国外方面，马来西亚从1月开始并原定于4月结束的铝土矿限采令可能延长至6月，不过贸易商表示港口库存充足，该国铝土矿出口不会受到影响。

宏观方面，欧洲央行下调主要再融资利率5个基点至0%，并将扩大QE规模至每月800亿欧元，同时将2016年GDP预期从1.7%下调至1.4%。欧洲经济形势严峻，货币政策边际效用递减趋势明显。BDI指数连续19日上涨，累计上涨29.2%，或暗示着大宗商品价格已经触底。国内方面，中国2月CPI受寒潮天气和节日影响同比2.3%，创2014年7月来最大涨幅。PPI同比-4.9%，连降48个月，预期-4.9%，前值-5.3%。

综上可见，沪铝自周二大跌以来反弹无力，价格持续震荡整理的趋势或将持续。近日上交所其他品种波动较大，且各品种波动明显偏离基本面。因此，投资者需要警惕热钱流入炒作铝市，建议场外观望。

主要关注点：

1)上交所期货品种间资金流动动态

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求具体情况