中信期货有色金属（铅锌）日报20160310_期货频道

铅锌小幅收复短期高位回调风险较大

策略摘要

铅锌品种：铅锌波动剧烈短期高位会淘风险加大

内外铅锌价格在前日夜间重挫后，昨日日间，内外锌价小幅收复，内外铅价维持弱势调整态势。至沪市收盘时，沪锌指数再度站上14000元/吨上方，伦锌也小幅回升至1770美元/吨附近;沪铅指数小幅调整至13600元/吨下方，伦铅盘整于1820美元/吨附近。昨日夜间，基本金属全线上涨，锌回升幅度相对明显，沪锌指数回升至14200元/吨，LME锌重新达到1800美元/吨一线，内外铅也分别上涨至13700元/吨和1840美元/吨附近。整体来看，近日内外铅锌价格波动剧烈。

昨日市场略显大跌后的修正意愿，因此前期市场多头风向转变仍需等待进一步的确认。不过铅锌价格经过前期的大幅反弹后，上方空头积聚已逐渐增加。此外，昨日LME铅注销仓单量占库存的比例迅速下降，前期对铅价的提振作用也随着减弱。我们认为，若国内3月旺季逐渐证伪，前期市场炒作有望暂一段落，短期铅锌高位回调风险加大，不排除将启动一轮下行行情。

操作上，内外铅锌空单轻仓持有，并关注加空操作机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存增长情况

2.春节后下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化