中信期货有色金属（铜）日报20160310

大宗品上蹿下跳 铜价关注37000一线支撑

策略摘要

日内公布的美国1月批发库存意外增长0.3%，美元削减稍早涨幅转而下滑，盘中跌破97关口。受益于全球石油出口国本月将就冻产达成合作的预期，油价再度上扬。美市盘中，因EIA公布的原油库存基本符合预期，油价涨幅扩大，美油上冲38美元/桶，布油升至40美元上方。受到美元走弱以及原油上涨推动，伦铜收盘报4922美元，上涨34.5美元。

现货市场，SMM报贴水110 -贴水60元/吨，铜价连续回落令观望已久的下游入市采买增多;同时现铜贴水继续坚挺又致贸易商间的成交受抑。午后市场成交再受抑制，市场成交活跃度极低，报价于贴水100元/吨-贴水60元/吨，面对两连阴的铜价，回调未止令下游需求期待能以更低的价格采买。

进口铜市场，进口亏损延续千元，三月沪伦比值运行在7.65一线。暂时来看虽然国内库存或有下降迹象，广东地区库存已高位连降两日，但LME库存持续下降中，最新报181975吨。故趋势性比值修复仍需要时间。夜间内盘继续表现偏弱，沪伦比继续回落至7.6下方。由于沪铜呈现近低远高的基差结构，令反套资金介入相对谨慎，若比价无法及时修复，反套面临移仓损失风险。故操作方面反套介入需等待国内库存的逐步消化。

整体来看， 近日周边大宗品市场走势疯狂，涨停跌停轮换，市场情绪面影响升温。基本面来看，近期虽然铜价出现逐步推升，但现货市场贴水出现持续缩窄。比价持续亏损，令下游增加在内贸市场采购。目前来看，37000元上下存在一定支撑，操作上若不出现破位，可逢低控制仓位少量做多。