中信期货有色金属（铝）日报20160310

出口数据疲软 期铝难言乐观

策略摘要

昨日，沪铝开于11300元/吨，全日以11330元/吨为重心微幅震荡，日间收于11370元/吨。夜盘开于11355元/吨，向上冲击至11405元/吨后回落并横盘整理，终收于11350元/吨，全日涨50元/吨。伦铝开于1570美元/吨，日间运行平稳，进入欧洲时段后冲高至1580美元/吨，后回落收于1577美元/吨，涨0.7%。

现货方面，华东华南今日早间成交价格受前夜期铝大幅下挫影响走低，需求端持续复苏，部分持货商依然挺价惜售，中间商补货意愿强烈。南储华东铝锭报价11130-11170元，均价11150元，较上一个交易日跌120元。南储华南铝锭报价11150-11250元，均价11200元，较上一个交易日下跌100元。氧化铝价格在短暂企稳后恢复涨势，山西、河南和广西市场普涨30元/吨，进口氧化铝价格涨5美元/吨。

中国海关最新统计数字显示，2016年2月份我国未锻轧铝及铝材出口量为28万吨，同比降33.6%。1-2月为67万吨，与去年同期相减少22.3%，铝材出口前景堪忧。

宏观方面，美国能源局公布原油库存周报，原油库存+388万桶，预期+350万桶，前值+1037.4万桶，汽油库存-452.6万桶，创2014年4月份以来最大单周降幅，预期-150万桶，前值-146.8万桶。受此利好影响，WTI 4月原油期货上涨1.55美元，涨幅超过4.14%。国内方面，各大一线城市金融监管部门开始对房地产民间配资业务进行排查，意图遏制近期一线城市地产投机行为。据行业人士透露，相关监管部门不会对“首付贷”采取一刀切式叫停的措施，而是将采取规范和叫停相结合的灵活措施，对合法合规且对市场冲击不大的“首付贷”进一步规范。

综上可见，近期铝走势较其他基本金属分化明显。沪铝于5日均线附近挣扎，现货方面供需两端都相对稳定。我们维持沪铝将在近期内震荡偏弱整理的判断，建议投资者轻仓11600元/吨以上试空，止损11800元/吨。

主要关注点：

1)社会库存增速

2)厂商暂缓减产、复产动态

3)终端消费需求具体情况