中信期货金融期货（股指）日报20160309

市场情绪或再添谨慎，A股区间震荡

策略摘要

昨日在创业板指数强势带动下，A股先抑后扬，上证综指收于2901.39点，微涨0.14%，两市成交略有缩量，全天成交5300亿元。行业指数方面，计算机、传媒等成长股居多的板块领涨，国防军工、食品饮料指数领跌。资金面，沪股通资金流入速度趋缓，融资融券余额位于低位，市场整体相对谨慎。

昨日海关总署公布贸易数据，出口同比下跌20.6%，为2009年5月之后最大跌幅。出口偏弱有两方面原因，一是可能与季节性因素有关，二是国际市场主体经济动荡外需不足，短期出口未有起色。同时进口数据好于预期，同比下行8%，去库存以及春节因素导致国内原材料短期进口需求提升。

昨日广东省公布去库存思路，通过组建专业化的租赁公司向市场提供优质的房源化解房地产去库存问题。目前计划用3年左右时间减少广东商品房库存2000万平方米，其中广州为首的一、二线城市仍是去库存主力。广东省作为结构性改革的标杆，对估算去库存进展有重要参考意义。

昨日商品市场先抑后扬，涨停的黑色板块价格打开之后走势震荡，继连续三日的大幅上涨之后，黑色板块涨势暂缓，股票市场相应版块也出现调整。隔夜商品价格继续回落，预计今日有色、黑色等近期活跃板块将面临承压。而隔夜外盘股市的集体回落和美债价格的上涨也将对国内A股市场带来更加谨慎的市场情绪。

总体来看，货币政策宽松，Shibor利率持续下行，央行昨日进行300亿元逆回购平滑流动性，市场流动性向好。同时结构性改革提速，昨日广东发布化解房地产库存思路，供给侧改革进入攻坚阶段。资金面，成交缩量，沪股通以及两融资金流入放缓，显示市场短期谨慎。隔夜市场的疲弱走势将继续带来国内市场震荡。同时从市场风格来看，近期风格切换频繁，资金在蓝筹和成长板块之间徘徊，短期预计市场仍将维持震荡走势，建议投资者股指多单短期可适当减仓，继续关注内外市场流动性和政策动态影响。

策略建议：

慢牛格局未改，股指多单续持，谨慎者可适当减仓。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 国际股市变化;

3. 人民币汇率波动和避险情绪;

4. 资金利率水平和流动性;

5. 国企改革、供给侧改革进程;

6. 两会动态影响

7. 股市成交额、两融数据等

策略风险点：

1. 国内流动习惯大幅收紧，资金利率飙升;人民币汇率大幅贬值;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储3月加息预期增强;

3. 国企改革等政策推进受阻，供给侧改革推进不力;

4. 地缘政治事件;