中信期货有色金属（铜）日报20160308

美元走弱、原油黑色大涨伦铜收5000上方

策略摘要

美联储周一公布，美国2月就业市场状况指数(LMCI)为-2.4，前值0.4，预期1.0。美联储曾表示该指标比非农更好反映出劳动力市场的真实情况。LMCI指数意外跌至负值，导致美元削减日内涨幅，重启跌势。美元指数收盘报97.106，下跌0.18%。美元走弱，加上原油大幅上涨超4%，令伦铜收复日内调整走势，收盘报5007美元，上涨11.5美元/吨。

现货市场，SMM报贴水170 -贴水80元/吨，沪期铜开盘高位回落，持货商早间报价迟滞纠结，报价多维持上周水平，平水铜主流维持于贴水170 -贴水130元/吨，好铜报贴水130 -贴水80元/吨，随着盘面回落，市场货源开始逐步增多，供应充足，但中间商和下游企业仍因盘面拉高而贴水扩大幅度有限，入市意愿迟滞，成交受抑，市场对铜价的飙涨心怀忐忑，但午后盘面与日均线附近企稳后，市场报价见收窄，主流报贴水160 -贴水90元/吨。

进口铜市场，三月沪伦比值已回落至7.66，进口现货亏损再次扩大至千元上方，洋山铜溢价继续回落报70-80美元/吨。比价走弱限制报关进口需求，加上在岸、离岸市场汇差、利差空间有限，限制套利、套汇操作，美金铜市场交投偏弱，影响洋山铜溢价。暂时来看，LME铜库存继续回落至185225吨，国内完税市场库存仍处于高位，加上近期人民币略有升值，即期人民币汇率最新报6.515，市场内弱外强格局延续，操作上暂不考虑反套操作，等待内弱外强因素改善信号。

周边市场，周一夜盘开盘，受国际铁矿石价格跳涨19%，创2009年有记录以来最大日内涨幅的消息影响，黑色系涨停开盘，热卷、螺纹、焦炭、铁矿石直接涨停。本轮领涨大宗板块黑色系的继续强势走势，显示市场氛围仍处于偏强状态。

整体来看，两会期间市场预期仍保持偏积极状态，现货市场虽然近期铜价上涨显著，但现货贴水未见扩大，有逐步小幅收窄迹象，显示持货商坚挺心态。在原油、黑色等大宗品继续处于强势的氛围下，铜价在情绪影响下继续维持偏多格局。操作上，多单继续持有，止盈设置在4960美元一线。