中信期货有色金属（铝）日报20160308

现货交投持续回暖 铝价高位盘整

策略摘要

昨日，沪铝开于11570元/吨，开盘后迅速下探至11450元/吨附近展开整理，日间收于11465元/吨。夜盘于11525元/吨为重心宽幅震荡，终收于11535元/吨。伦铝开于1587美元/吨，全日呈V型行情，下探至跌1573美元/吨后反弹收于1598美元/吨，创下去年10月以来新高。

现货方面，华东地区持货商略有惜售，但随着期货价格走低惜售现象略有改善;华南方面，下游厂商备货需求逐渐释放，持货商出货积极，交投进一步回暖。南储华东铝锭报价11230-11270元，均价11250元，较上一个交易日上涨20元。南储华南铝锭报价11240-11340元，均价11290元，较上一个交易日上涨10元。氧化铝周一价格较上周没有变化。

行业方面，上海有色网对铝行业人士对本周铝价的调研显示，本周有64%的业内人士本周看平，有27%看涨，9%看平，与上周水平相当。而此结果与两周前71%的企业看涨、29%看平的调研结果变化较大。此外，部分市场人士注意到今年同期下游订单数量不及往年，房地产投资减速对铝需求的压力恐已开始显现。

宏观方面，美国2月非农就业新增24.2万人，大幅好于预期，失业率持平4.9%，仍为08年来最低，平均小时工资环比跌0.1%。国内方面，中国2月外汇储备32023亿美元，环比下降286亿美元，2月外储预期下降409亿美元，上月为下降994亿美元。外汇流出速度大幅放缓，美元汇率或趋于稳定。

综上可见，沪铝近日震荡偏强的趋势明显。另一方面，主流业内人士连续两周看平、氧化铝价格涨势趋缓等信号暗示着沪铝或已接近阶段性顶部，而顶部的具体位置还需观察终端需求情况。我们维持铝价将震荡整理的判断，建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)电解铝厂复产情况

2)国家相关部门关于电解铝产业相关政策

3)“去库存”政策的其他具体措施