中信期货金融期货（股指）日报20160304

市场涨势暂缓，关注流动性和两会动态

策略摘要

昨日A股窄幅震荡，上行趋势受阻，上证综指收于2859.76点，上涨0.36%，但两市成交6626亿元，为近期新高。行业指数方面，有色金属、食品饮料板块领涨，钢铁、家用电器相对弱势。资金面，融资融券余额止跌反弹，融资买入额大幅回升，地产B等分级基金表现强势，显示市场热度逐步回归。

央行昨日进行400亿元逆回购操作，同时昨日4100亿元逆回购到期，公开市场净回笼。从交易所回购利率等指标来看，资金面整体充裕，流动性短期无忧。今日晚间美国2月非农报告公布，这一数据将极大影响加息节奏，昨日公布的ISM非制造业指数以及耐用品订单数据均不如前值，美元指数下行至97.5附近，经济数据略低于预期使得市场对于美联储加息预期有所分化，外围市场对于A股影响或减弱。

省市供给侧改革方案近期频出，而国企改革也正稳步推进，有关推动中央企业结构调整与重组指导意见的文件已经基本成型并即将下发。新一轮重组与中车合并时环境不尽相同。首先背景不同，供给侧改革背景下，优先调整产业结构;其次目的不同，新一轮重组与清理并行，而不是简单的做强做大，强调重组后的规模效应;最后混改强调产权改革，未来民企将在重组中发挥重要作用。

总体来看，货币政策适度宽松，流动性整体充裕，为A股带来相对稳定的环境，关注今日非农数据公布对市场的扰动。此外国企改革重组指导意见即将下发，经济下行倒逼改革提速，若政策能确实落地，将改善投资者偏好。从资金面来看，成交放量，融资买入额回升，显示资金正逐步入场建仓。考虑到市场进入前期密集成交区域，短期走势可能出现反复，建议投资者股指多单续持，近期低吸高抛为主，关注市场流动性和两会期间动态。

策略建议：

慢牛格局未改，股指多单续持。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 国际股市变化;

3. 人民币汇率波动和避险情绪;

4. 资金利率水平和流动性;

5. 国企改革、供给侧改革进程;

6. 两会预期。

7. 融资买入额、分级基金市场

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;人民币汇率大幅贬值;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储3月加息预期增强;

3. 国企改革等政策推进受阻，供给侧改革推进不力;

4. 地缘政治事件;