中信期货宏观(黄金白银)日报20160304

经济数据疲软，黄金再创新高

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周四，美国2月ISM非制造业指数53.4，预期53，前值53.5，增长速度自去年11月以来放缓，其中，就业指数自2014年2月以来首次低于荣枯线。市场对美国经济放缓担忧加剧，美联储加息预期下降。此外，中国、欧洲、日本央行持续宽松，信贷、大宗商品、原油价格的回升出现滞涨风险，目前看滞涨风险较小，但需保持关注。短期风险方面，欧美股市的升幅有所放缓，原油价格小幅震荡，VIX指数连续下降至16.7，刷新年初至今的最低水平，显示市场避险情绪基本消退。总的来讲，美联储3月加息概率仍偏低，同时全球央行宽松大潮远未结束，美联储加息预期加大非美经济资产价格波动，通胀和避险因素分化，通胀上升有成为驱动金价上升动力的迹象。

内盘：周四，美国2月ISM非制造业指数53.4，预期53，前值53.5，增长速度自去年11月以来放缓，其中，就业指数自2014年2月以来首次低于荣枯线。市场对美国经济放缓担忧加剧，美联储加息预期下降。此外，中国、欧洲、日本央行持续宽松，信贷、大宗商品、原油价格的回升出现滞涨风险，目前看滞涨风险较小，但需保持关注。短期风险方面，A股涨幅有所放缓，人民币维持震荡。总的来讲，美联储3月加息概率仍偏低，同时全球央行宽松大潮远未结束，美联储加息预期加大非美经济资产价格波动，通胀和避险因素分化，通胀上升有成为驱动金价上升动力的迹象。

重点关注：

1.美联储官员讲话

2.原油价格;

3.中国资本账户开放进程;

风险因子：

1.类似佳能可等大宗商品巨头事件再次发生;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大跌;

4.叙利亚局势恶化。