中信期货有色金属（镍）日报20160304

镍价向上突破 关注9000关口

策略摘要

昨日LME市场强势反弹，镍价一扫前几日相对偏弱的阴霾，大幅上涨3.21%至8990美元/吨，国内市场沪镍收于70600元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水200元/吨成交，期镍有所回调，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水200元/吨成交，贸易商出货积极，下游接货意愿低，市场成交偏弱，主流报价区间为67900-68400元/吨。下午，期镍回升企稳，贸易商积极出货，主流现货升贴水再降，但无奈下游高价采购意愿弱，部分下游更是只愿压价采购，担心镍价回调，期货现货价格分化明显，整日成交清淡，主流报价区间为67700-68200元/吨。

Antam公司宣布旗下在东南苏拉威西省Pomalaa镍铁厂扩建工程将于今年3月完成。建成后，公司镍铁年产量预计将从1.8-2.0万吨提升至2.7-3.0万吨。2015年Antam全年镍铁产量17211镍金属吨，同比增长2.14%。主要得益于来自Pomalaa和Pakal岛的镍矿质量和品位提高。

根据AM调研，2月份我国电解镍产量约1.24万吨，环比小幅下滑2%，不过同比大幅下滑35.2%，当前产量与去年12月份产量接近，预计进一步减产空间不大。

综合而言，当前的市场氛围偏暖，且季节性的时间点也对镍价有利，镍价在持续震荡几个月后向上有突破可能，不过我们仅定义为季节性反弹，而并不是反转。短期来说关注9000关口能否进一步向上突破。操作上以观望或短线交易为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度