中信期货有色金属（铅锌）日报20160303

锌价创新高 关注铅锌反弹持续性

策略摘要

铅锌品种：锌价创新高;铅内弱外强

昨日日内，基本金属市场人气再度高涨，沪锌指数冲高至14400元/吨，创下近期高点，且量能配合积极。沪铅也小幅回升，但涨势相对有限，震荡格局不改。昨日夜间，沪市铅锌继续小幅反弹，沪锌指数进一步上行至14430元/吨的高点，沪铅也继续缓慢上升，但明显弱于伦铅。外盘方面，LME铅锌表现强势，LME锌进一步上扬至1818..5美元/吨的近期高点，LME铅近日明显反弹，昨日继续上涨1.85%至1816美元/吨。整体来看，昨日铅锌强势格局再现。

美国经济数据向好以及股市大幅回升，加上传统旺季预期，带动昨日金属人气再度回暖，其中内外锌价再创新高，LME铅也维持偏强格局。但国内锌锭库存高企，现货相对期货贴水维持，且国内铅锌下游复工进度偏慢，后期旺季不旺可能性较大，故铅锌基本面偏弱态势难改。不过，国外锌矿供应收紧，对锌价的支撑仍在，而LME铅注销仓单量占库存的比例再度上升至相对高位，也对铅价形成支撑。整体来看，对于锌价短期继续上行空间，或不宜过于乐观;铅方面，内外铅价略有分化，LME铅近日反弹态势明显，关注反弹持续性，而沪铅震荡，短期继续上行动力略不足。

操作上，锌内外空单和沪铅空单暂时回避，等待后期沽空机会。

重要监测点：

1.IZA会议锌矿年度加工费谈判

2.春节后下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化