中信期货有色金属（镍）日报20160301

央行降准提振 镍价小幅回升

策略摘要

昨日受我国央行降准提振，LME镍价转跌为升，小幅反弹0.65%至8530美元/吨，国内沪镍收于67160元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水100元/吨成交，期镍宽幅震荡，贸易商积极出货，下游开工不尽如人意，市场成交偏弱，主流报价区间为66300-66800元/吨。下午，期镍逐渐企稳，下游工厂开工分化严重，大企业产能利用率达到70%以上，而中小型工厂则面临无法开工局面，市场成交也是喜忧参半，部分贸易商成交较好，部分贸易商成交很少，但市场总体成交不高。

咨询公司FTI称，澳大利亚昆士兰镍业(QNI)将停产11天，主要由于企业库存水平太低，该企业财政困难，需要在4月前注入紧急资金以避免关门，其镍产能3.5万吨/年，是新喀里多尼亚镍矿的主要买家。

根据我的有色网数据，截止到上周，我国镍矿港口库存1345万吨，相比前一周下降5万吨，降幅依然较小。

据AM了解，吉恩镍业开始准备电解镍的生产原料，计划将在3月初恢复电解镍生产。该公司电解镍年产能7200吨，与2015年8月停产检修，计划2016年产量4000吨，与2015年持平。

宏观方面，我国央行决定自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点以保持流动性合理充裕。美国1月成屋签约销售指数环比-2.5%，创逾两年最大降幅，预期0.5%。

综合而言，央行降准提振市场信心，但效果目前看并不十分有效，去年的几次降息降准后市场反应同样略显平淡。目前，下游需求恢复情况仍然不佳，短期这种供需矛盾仍难有改善，镍价继续表现偏弱，短期继续保持观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度