中信期货有色金属（铝）日报20160301

沪铝横盘整理 关注终端消费回归

策略摘要

昨日，沪铝主力开于11295元/吨并在11300元/吨附近窄幅波动，全天沪铝主力振幅较小，终收于11265元/吨。夜盘开于11300元/吨，波动同样不大，终收于11290元/吨。伦铝全天走势平稳，收涨0.83%于1574美元/吨。

现货方面，华东方面成交一般，价格稳定;华南周末到货较多，下游厂商需求小幅回暖，然而中间商接货意愿一般，逢高出货积极。南储华东铝锭报价11160-11200元，均价11180元，较上一个交易日上涨40元。南储华南铝锭报价11130-11230元，均价11180元，较上一个交易日上涨140元。氧化铝价格涨势不减，山西、河南和广西市场报价较昨日各涨20元/吨、30元/吨和30元/吨。

行业方面，近期铝价持续走高改善市场预期，铝厂和氧化铝厂纷纷考虑放缓减产、复产。山东信发将在2月底将产能提升至140万吨/年的水平，较上个月产能增加30万吨/年。

宏观方面，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。此次释放流动性在市场预期之外。根据中金公司分析师测算，此次降准或可释放约6000亿左右资金。国际方面，G20会议结束，会议并未达成实质性共识，预计未来除美国以外的各大央行仍将以宽松的货币政策为主旋律。

综上所述，沪铝涨幅进一步趋缓，大多数时间在横盘整理，间接反映出市场上弥漫的观望情绪。据悉，上周的现货成交多为贸易商之间。本周下游消费者将陆续返回市场，终端需求有望回暖，但前景仍不甚明朗。因此，我们维持对投资者场外观望的建议。

主要关注点：

1)下游厂商返工情况以及现货市场需求端动态

2)铝收储计划的具体进展

3)人民币汇率波动以及美联储加息预期