中信期货有色金属（铅锌）日报20160224_期货频道

市场情绪迅速回落锌价现冲高回落迹象

策略摘要

铅锌品种：铅价继续下调锌价继续上行乏力

周一基本金属普涨后，周二集体回落。昨日日内沪锌受短多获利离场影响，小幅回落，沪铅也延续前日夜间的回调趋势，继续小幅下滑。昨日夜间，沪市铅锌继续下调，且沪锌指数加快调整至14000元/吨附近，沪铅指数也下调至13570元/吨。外盘方面，LME锌大幅下挫，跌幅近2.5%，完全收复前日涨幅，LME铅也继续下跌近1%至60日均线附近。整体来看，内外锌价继续上行动能也开始不足，有跟随铅价回调可能。

铅锌基本面并未实质性好转，节后国内锌社会库存回升，高库存压力凸显，且节后国内铅锌下游开工依然偏低，后期旺季预期难以乐观。但近期市场情绪变化迅速，锌需重点关注本周IZA会议上国际锌矿年度加工费的谈判情况，这使得锌矿短缺预期，对锌价支撑较为明显。此外LME铅升贴水(0-3)的转弱，对铅期价有压制，但LME锌升贴水(0-3)的回升，对锌价形成支撑。不过昨日沪锌短多出现获利离场现象，而沪铅的量能配合一直有限。故整体来看，短期锌价继续上行或乏力，关注再度调整可能，而短期铅价有望继续下调。

操作上，内外锌可再次尝试轻仓试空;内外铅空单继续持有。

重要监测点：

1.IZA会议锌矿年度加工费谈判

2.春节后下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化