中信期货有色金属（镍）日报20160224

镍价小幅回落 或再次陷入区间波动

策略摘要

昨日LME市场集体回调，镍价下跌1.31%至8650美元/吨，国内沪镍收于68440元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1603升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交，期镍回落，贸易商出货积极，下游虽有补货需求，但高价采购意愿低，市场成交一般，主流报价区间为67400-67900元/吨。下午，伦镍盘整，贸易商观望，下游企业开工延后，恐要到3月，成交走弱，主流成交区间为67400-67900元/吨。

据海关详细数据，2016年1月镍铁进口总量为6.09万吨，其中印尼3.74万吨、新喀0.84万吨、巴西0.38万吨、日本0.38万吨、哥伦比亚0.37万吨。1月镍铁进口总量环比2015年12月(2.75万吨)增加121.49%，同比2015年1月(3.28万吨)增加85.60%。

另外，布伦特4月原油期货业跌破33美元关口，短线下跌0.35美元，日内跌幅扩大并达到4.9%。

综合而言，近期工业品市场整体氛围偏强，对需求季节性回升的预期及短期市场情绪略偏强支撑价格维持偏强走势，不过镍铁及精炼镍进口大幅增加使得供应端缩减成效可能不足，镍价在持续反弹后进入震荡行情，市场仍在等待传统旺季的恢复情况，建议短期观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度