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20160224晨会观点

来源:长江期货 作者:宋志武 2016-02-24 00:00:00
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基本面价格分析及预测:

股指:强势
1.周二央行将进行1600亿7天期逆回购,当日有3900亿逆回购到期,因此单日净回笼资金2600亿。周二6个月票据转贴利率涨0.05‰至2.85‰
2.持仓策略预计今日收阳。

铜:震荡
 隔夜LME三月铜宽幅震荡,全日收跌0.58%报收4657美元/吨,A股下挫和央行下调人民币中间价打击风险偏好。尽管节后下游并未恢复采购致现货贴水扩大,但中国冶炼厂要减少35万吨,一季度惜售20万吨,对冲节后消费乏力的风险,阻滞短期铜价下行空间。长期看,国际矿山成本线下移,矿产商减产规模受限,中国消费增长乏力,沪铜承压不改。因此,长线空单可等待旺季消费推升铜价过程中,寻找入场机会。
 
铝:偏强
最新周度库存增长5.5万吨,略低于预期,即将回归的下游采购令市场兴奋,铝价突破11000关口,由于去年四季度集中减产造成近期原铝供应增长减速,多头略占优。然而,2016年能投产的新建产能达500万吨,这是铝价的压力所在,11000元/吨的价格对铝企卖出保值已经具备吸引力,11500或将引发复产潮。近期铝价测试11000成功,呈现偏强的势头。

锌:价格回升
2016年大矿山进入实际关停状态,全球锌精矿供应预计减少60万吨,前2年结余库存约100万吨,总体市场并不缺锌精矿。由于锌精矿供应减少,在有色中偏正面,加上中国十大锌冶炼商联合在2016年减产50万吨的精炼锌,使得锌价下方安全垫增厚。随着下游回归,调整后的锌价有望回升,高度需观察下游开工状况。

镍:菲矿出口减少,刺激价格上扬
春节前后,中国原生镍库存明显增长,这给镍价带来极大的压力,但生产企业联合倡议书计划减产, 2016年计划削减镍金属产量不少于20%,供应有所节制,镍价在6.5w有较强支撑。菲律宾镍行业协会昨日宣布集体同意减少至少20%的镍矿出口,刺激短期镍价上行。

棉花:卖近买远
    节后棉花继续下行,特别是外盘受新年度美棉种植面积增加的打压明显。现货市场方面,继续走弱,需求未现。3128B指数继续下行 至12209元。现货疲弱,对近月合约影响更大,9月深度贴水抑制跌幅,而1701合约则受新年度种植面积的负面影响。建议卖5买9套 利,规避单边风险。

白糖:低位反弹
  美糖昨日大涨近1美分,创历史最大涨幅,但市场并无特别重大的突发消息影响,可能和空头回补及主要机构上调新年度供需缺口有 关。近日现货市场价格企稳,期货价格也出现小幅反弹,市场对后期的白糖供需情况并不十分悲观,主要是目前是白糖需求淡季, 价格无拉涨动力。技术面来看,5300元的支撑会比较强,配合国际市场的大幅反弹,内盘或出现低位反弹走势。

橡胶:筑底反弹
东南亚主要橡胶生产国将从3月开始实施出口配额,计划在头六个月内减少61.5万吨出口量 。截至2016年2月中旬,青岛保税区橡胶继续大幅攀升至27.8万吨水平,较1月底的26.18万吨增长6.2%。沪胶后市反弹或有望持续,低位多单可继续持有。

甲醇:维持反弹
江苏江阴常州、南通甲醇市场低价难寻。湖北地区甲醇市场局部上涨。宁波甲醇市场维持高位。持货商维持惯有的低价惜售心态。主力MA1605重心稳步上移,后市维持反弹,多单可继续持有。
 
朔料与沥青:逢低买进
美国原油期货周二回落,NYMEX 4月原油期货收跌1.52美元或4.6%,因沙特石油部长排除了减产的可能性。稍早伊朗油长拒绝冻产提议的言论亦打压油价。在市场观察者看来,冻产的可能性似乎也没那么大。表明产油国各怀鬼胎。交易商还关注周三公布的美国周度库存数据,分析师预计美国原油库存本周将上升240万桶。备受关注的EIA库存报告定于北京时间周三23:30公布。美国石油协会(API)周二稍晚公布,截至2月19日当周,美国原油库存大增710万桶,至5.062亿桶,增幅为预期的两倍。预计今日塑料和沥青期价小幅下跌,但跌幅有限,应关注塑料上升通道下轨的支撑有效性。建议近段时间仍可重点关注沥青期货,逢低买进。BU1609的上方阻力位在1850附近。

螺纹:暂时休整
  23日各地区螺纹钢上涨10-30元/吨,上海三级螺纹1920元/吨。节后中下游年后补库对市场刺激明显,钢材社会库存增至1197万吨,短期仍有小幅上行空间。由于钢厂开工率较低,供给收窄,叠加去产能及房地产政策刺激,短期市场情绪偏乐观。期货在急速拉涨后多头止盈,市场暂时休整。中期市场需求是否好转存在很大不确定性,钢厂复产也带来压力,追高需谨慎。

焦炭焦煤:短期市场强势
天津港一级焦770。最近钢坯和钢材价格上涨,对煤焦市场有刺激,但由于钢厂盈利改观有限,持续性存在不确定,故而煤焦提价受阻,但涨价预期强烈。目前钢厂开工仍维持在偏低水平运行,复产有进展,对焦炭刚性需求有一定回升。焦煤焦自身限产对缓和供需矛盾有一定好处,叠加低价格、低库存对市场有支撑,短期现货价格将维持企稳走势。期货市场受情绪带动短期将维持偏强走势,但从产能与需求错配度矛盾依然存在,上涨压力增大。

动力煤:阶段性上沿
1、23日港口价格上涨1元/吨,秦港库存363万吨,偏低。但耗煤量下滑导致电厂库存回归到正常水平。
2、随着气温回升,取暖用煤需求将逐步下滑,需求环比降萎缩。
从季节性角度看,动力煤需求将收缩,而长期经济结构调整导致的工业用电下滑是拖累煤价的核心。我们认为,预期不佳,价格继续上攻压力大,有回调可能。关注短期大宗市场整体走强风险。

矿石:预期暂时盘整
23日普氏指数50美金(-1.2美金),期货盘面贴水20元。随着钢价价格上涨,钢材复产动力较强,补库存需求是推动价格上涨的核心,预计短期价格维持上涨态势。但矿价上涨后钢厂采购趋于谨慎,叠加供给侧短期短期难以充分调整,后期市场可能呈现盘整走势。

鸡蛋:偏弱
   相较2月23日,24日北京现货价稳定3.11元/斤,上海稳定在3.16元/斤,广州下跌0.1至3.4-3.45元/斤,山东、河北、江苏等地以稳为主。湖北浠水鸡蛋上涨0.02至3.13元/斤,淘鸡湖北浠水走市场报价稳定在4.1-4.15元/斤,淘鸡市场偏弱。春季过后现货价格急速下跌,近期稳中小涨修正,后续一个多月仍是季节性弱势区,鸡蛋期货仍然偏弱。

玉米、淀粉:震荡
23日玉米南北港口价局部下跌20元/吨,华北地区局部下跌20-40元/吨,东北、南方销区整体稳定,玉米深加工报价稳中涨跌互现。山东邹平淀粉报价2350元/吨,较前一日下跌10元/吨。 目前国储收购量已经突破8000万吨,市场优质粮源渐少,华北玉米出现倒流,关注节后企业采购和生产恢复情况和抛储,近期玉米和淀粉以震荡为主。

豆类油脂:多油空粕建议止盈
隔夜美豆受南美大豆预期丰收和美豆出口需求放缓等利空打压大幅走低,后期聚焦巴西物流潜在利多是否发酵,关注美豆850美分支撑表现。国内方面,虽然节后油粕消费转淡,但2月进口大豆预期到港量下降且期货05合约跌破2380后或引起市场集中点价,令豆粕现货将抗跌,但鉴于下游仍显疲弱,需求动能并不足,所以豆粕反弹也乏力,短期跟盘震荡,建议暂时观望;油脂方面,节后油脂的补涨短期内已经透支棕榈油减产的利好,在马来出口下滑和2月24日再抛储菜油14.96万吨的情况下,油脂上涨高度受限,但豆油持续去库存良好和棕榈油减产支撑,豆油大跌也难现,短期将陷入震荡走势,操作上建议单边操作回避,多豆油空豆粕09套利在目标位2.45附近止盈,再等待机会进场。
 
50ETF期权:2月合约今日行权
1、2月合约今日将到期,若有行权意愿,注意行权流程,若无行权意愿,平仓离场,关注3月合约
2、昨日现货小幅下跌,但波动率相对平稳,波动率价差收窄,PCR指标略有上升
3、可考虑低位买入3月认购合约

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