中信期货有色金属（镍）日报20160223

镍价大幅反弹 短期或偏强空单暂回避

策略摘要

昨日LME市场跟随国内黑色市场的疯狂大幅反弹，其中LME镍大幅反弹2.51%至8765美元/吨，国内沪镍收涨69240元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1603升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交，元宵后，下游陆续开工，但价格上涨后终端采购不积极，主流成交区间67000-67500元/吨。午后，价格继续上涨，市场出货积极，金川镍较无锡主力合约升水收窄至300元/吨，俄镍贴100元/吨成交，成交主要集中在贸易商套盘交易之间，成交区间67300-67800元/吨，整日现货市场成交较上周五好转，但整体交易量仍一般。

据住友最新三年计划显示，旗下日向冶炼厂计划关停一台电炉，预计2015财年镍铁产量约为2万吨，未来3年年产量为1.5万吨。哥伦比亚国家矿业局(the National Mining Agency )数据显示，该国2015年镍产量较上年度的4.12万吨减少11%至3.67万吨，主要是受到必和必拓(BHP Billiton)旗下赛罗马托索镍矿(Cerro Matoso)罢工两周的影响。

海关数据显示，我国1月份镍矿石进口104万吨，同比下跌9.56%;精炼镍进口34800吨，同比大幅增长335%，不过主要由于去年基数过低的缘故，环比12月回落4.69%。

另外方面，WTI3月原油期货收涨1.84美元，涨幅6.2%，报31.48美元/桶。

综合而言，近期工业品市场整体氛围偏强，尤其是黑色涨势疯狂，同样具有黑色属性的镍表现偏强运行。而在周末菲律宾镍矿联合减产刺激下，镍价进一步反弹(可参考我们临时报告—中信期货有色金属(镍)临时报告20160222—菲律宾联合减产 镍价短期延续反弹)。目前市场对于3月份需求恢复的预期加上短期宏观氛围及市场情绪略偏多，镍价表现短期或偏强，空单暂时规避，轻仓短多跟随或观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度