中信期货宏观策略（黄金白银）周报20160104

逆回购凸显美联储态度，金价承压下行

策略摘要

观点：

2015年的最后一天，美联储通过隔夜逆回购，创纪录地回收了4750亿美元，美联储通过公开市场操作引导市场利率上行，凸显了美联储提高市场利率的态度，将刺激市场利率回升；此外，在美国放开原油出口禁令之后，伊朗或将于2016年1月的第一周获得原油出口禁令的解除，原油供给的压力导致油价持续低位徘徊；整体来看，美国利率回升，而通胀受原油价格压制未现回升，金价出现大幅反弹的概率下调。目前金价处于反弹第一阶段，内外盘贵金属仍在探索美联储加息后的震荡区间，因此我们建议在震荡区间的上下沿做波段操作，或是以点位为主，结合事件，逢低布局阶段反弹行情。外盘黄金底部在1050美元/盎司；外盘白银在13.8美元/盎司；内盘受人民币持续贬值影响，底部有所上调，内盘黄金底部在220元/克；白银在3188元/千克，顶部仍待确认。

操作建议：

本周贵金属看空，美联储逆回购刺激利率回升，叠加原油价格低迷或将对金价造成压制，黄金、白银可以以点位为主，结合经济数据、事件等，在底部上方逐步建立多头头寸，布局贵金属阶段反弹。外盘黄金底部在1050美元/盎司；外盘白银在13.8美元/盎司；内盘受人民币持续贬值影响，底部有所上调，内盘黄金底部在220元/克；白银在3188元/千克。

本周关注重点：

1、美国12制造业PMI；2、美国12月非农就业人口；3、欧元区12月制造业PMI；4、欧元区12月HICP初值；5、欧元区11月PPI；6、美国11月贸易帐；7、金银ETF持仓；8、COMEX净多头寸变化。

风险点：

1.类似佳能可等大宗商品巨头事件再次发生；2.人民币快速升值、贬值；3.能源价格大跌；4.叙利亚局势恶化。