中信期货金融期货（股指）日报20160205_期货频道

加息预期减弱，企稳反弹

策略摘要

昨日沪深两市企稳反弹，上证综指上涨1.53%，深证成指上涨1.6%，两市合计成交4400亿元，量能略有放大。行业指数方面，有色金属、国防军工领涨，通信、房地产涨幅相对偏小，概念指数表现活跃。融资融券余额在0.9万亿元附近波动，沪股通昨日小幅净流出，资金面平稳。期指跟随现货指数反弹，三大期指贴水均缩小。

近期市场企稳，主因在于外围市场风险降低，美联储3月加息概率大幅减弱，美元指数跌破97，美联储高官的讲话以及经济数据疲软导致加息预期大幅下滑，昨日公布的失业人数又不及市场预期，关注今日晚间公布的非农数据。另一方面，央行持续放水一定程度提振市场信心，在估值修复后，前期超跌个股投资价值显现，新能源汽车板块近期大涨，部分上市公司开始回购股份。

近期金融监管趋紧，先是保监会拟限制3年内高限价产品，近期又有传闻银行将降低债市杠杆，此外P2P行业风险不断，E租宝事件不断发酵。目前高层将防范金融市场风险作为头等大事，未来金融监管将不断深入，通过打击过度投机鼓励资本回归价值投资本质，中长期利于市场稳定。另一方面，银行、保险等大型机构资产配置可能趋于保守，短期配置高分红个股意愿增强。

中长期来看，改革加速推进，钢铁行业制定去产能时间表，地方两会热议过剩行业去库存，两会期间预计将有更多政策措施推出。资金面，央行昨日再次进行逆回购操作，央行维稳资金面的意愿较强，适度宽松的货币政策延续。短期来看创业板指数回暖，利于市场偏好大幅上升，然而考虑到节日期间外围市场可能出现异常波动，节后或波及国内市场，建议投资者年前观望，节后择机入场，关注流动性以及汇率市场变化。

策略建议：

慢牛格局未改，短期维持谨慎操作，离场观望。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 国际股市变化;

3. 人民币汇率波动和避险情绪;

4. 资金利率水平和流动性;

5. 国企改革进程;

策略风险点：

1. 全球市场流动性波动;

2. 国企改革顶层设计方案及试点推进情况不及预期;

3. 老经济恶化;