中信期货金融期货（股指）日报20160217_期货频道

市场情绪回暖，指数放量上行

策略摘要

昨日沪指放量上行，上证综指收于2836.57点，上涨3.28%，两市合计成交5000亿元。行业指数方面，电子、计算机、传媒等业绩预报良好的板块领涨，有色金属、银行涨幅偏低。资金面，两融余额小幅回升，融资偿还额创2016年新低，显示市场抛压趋缓，沪股通资金小幅净流入，然而近期AH溢价上升，对外资流入产生一定负面影响。

昨日公布多项经济数据，其中新增人民币贷款2.51亿元，为历史新高。信贷投放超预期有三方面原因：首先银行出于业绩考虑，有充分放贷意愿，尤其是在信用风险上升、息差缩窄背景下。其次，房地产刺激政策陆续推出，1月楼市回暖带动居民贷款量回升。最后，人民币持续贬值，企业倾向人民币贷款。同时M2增速也超出市场预期，信贷投放造成一定资金缺口，央行1月资金投放增加。

昨日市场情绪继续好转，美联储加息预期减弱以及外盘回暖是市场情绪修复的主因。短期而言，仍有一些因素制约A股上行。技术面，2850点由支撑位转化为阻力位，能否突破决定资金介入程度。其次，节前由于市场不稳定，资金整体参与度不高，目前市场仍是存量资金博弈为主，投资者操作风格可能偏短期，易导致市场反复。

中长期关注改革以及流动性。流动性方面，央行昨日进行300亿元逆回购操作，相较于年前，投放规模收窄。Shibor一周利率持续下滑，短期流动性无忧，而汇率市场企稳为货币政策调控腾挪出更大空间。改革方面，八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，意见强化金融市场对于供给侧改革的作用，去库存有望进一步加快。鉴于市场情绪修复，若上证综指能够站稳2850点，投资者可考虑轻仓入场，关注市场流动性、汇率以及两会预期。

策略建议：

慢牛格局未改，若上证综指能够站稳2850点，投资者可考虑轻仓入场。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 国际股市变化;

3. 人民币汇率波动和避险情绪;

4. 资金利率水平和流动性;

5. 国企改革进程;

6. 两会预期。

策略风险点：

1. 全球市场流动性波动;

2. 国企改革顶层设计方案及试点推进情况不及预期;