1月25日 中汉商品期货投资指数 日评

1月25日，中汉商品期货综合指数收盘报收499.58点，全日下跌0.94点，跌幅0.19%。16种分类指数中， 11涨5跌。

分类指数中，涨幅前三位的分别是中汉能源指数、中汉煤炭指数、中汉能化指数。

其中，涨幅排名第一的中汉能源指数报收270.27点，全日上涨2.67点，涨幅0.91%。

排名第二的中汉煤炭指数报收268.76，全日上涨2.62点，涨幅为0.91%。

排名第三的中汉能化指数报收319.08点，全日上涨1.64点，涨幅为0.47%。

分类指数中，跌幅前三位的分别是中汉副食品指数、中汉矿产品指数、中汉软商品指数。

其中，跌幅排名第一的中汉副食品指数报收746.93点，全日下跌13点，跌幅1.67%。

跌幅排名第二的中汉矿产品指数报收524.2点，全日下跌3.92点，跌幅0.72%。

跌幅排名第三的中汉软商品指数报收683.09点，全日下跌1.03点，跌幅0.14%。

周一（1月25日）大宗商品涨跌分化，午后商品多数受挫。涨幅方面，沪锡涨1.94%、PVC涨1.58%、淀粉涨1.32%、动力煤涨1.3%、棕榈涨1.17%；跌幅方面，鸡蛋跌2.39%、铁矿跌1.57%、玻璃跌1.27%。

动力煤料现震荡格局

总体来看，动力煤的此次短期强势上涨，根本原因是产地和港口的低库存加上电厂补库的原因，伴随着寒潮的因素，短期强势上涨即将结束，随着寒潮即将过去天气转暖，临近春节，1605合约将出现震荡格局。

但毋庸置疑的一点是，动力煤合约缺少主力多头。参考动煤1601交割的深贴水情况。TC1601最终未出现向现货价格回归的经典走势，交割量很小，足以排除逼仓的情况，但依然以深贴水的状态结束交易。期货市场给出的深贴水深藏在可交割品品质之中。多次交割品质不适合电厂使用，加上煤炭价格的低迷和供应的相对充足，因此电厂缺少参与期货套保的动力。动力煤缺少主力多头。因此这波扩仓参与进来的多头，很大可能都在寻找着翻空的机会。

动煤的短期上涨，有低库存加电厂春节补库的供求基本面因素。但持仓已经扩容，动力煤不用再担心沦落为缺少关注的品种，动力煤的即将迎来更加活跃的春天。

铁矿石趋势性行情难现

元旦过后，黑色系品种自去年年底的相对高位持续跳水，铁矿石主力合约1605日内连续触及300点整数大关下方。上周二，1605合约价格一度回到月初的水平，目前则进入振荡偏强走势。当前整个钢铁产业链上下游市场均处于供需两弱的短期平衡状态，铁矿石期货上有港口库存高企、年底钢材终端需求萎缩的压力，下有未来外矿发货量减少与钢厂复产的支撑。近期，铁矿石行情涨跌主要是受市场整体情绪这一系统性因素主导，振荡特征显著，且这一状态在未来一段时间内仍将持续。