12月25日 中汉商品期货投资指数 日评

12月25日，中汉商品期货综合指数收盘报收495.73点，全日下跌1.4点，跌幅0.28%。16种分类指数中，4涨12跌。

分类指数中，涨幅前三位的分别是中汉贵金属指数、中汉软商品原料指数、中汉金属指数。

其中，涨幅排名第一的中汉贵金属指数报收605.63点，全日上涨1.88点，涨幅0.29%；排名第二的中汉软商品指数报收702.24点，全日上涨1.43点，涨幅为0.19%。排名第三的中汉金属指数报收593.08点，全日上涨0.62点，涨幅为0.1%。

分类指数中，跌幅前三位的分别是中汉能源指数、中汉煤炭指数、中汉能化指数。

其中，跌幅排名第一的中汉能源指数报收262.15点，全日下跌3.43点，跌幅1.18%。

跌幅排名第二的中汉煤炭指数报收260.7点，全日下跌3.36点，跌幅1.18%。

跌幅排名第三的中汉能化指数报收314.26点，全日下跌2.52点，跌幅0.73%。

2015年12月23日，国务院常务会议决定，自2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价，全国平均降价3分/千瓦时。这是年内继4月20日下调2分/千瓦时后的第二次电价下调。市场传言，在电力企业强势、煤炭企业弱势的背景下，电价下调3分/千瓦时，电力企业会将这部分损失转嫁到上游煤炭企业，进而导致煤炭行业经营雪上加霜。12月25日（周五），中汉煤炭、能源指数均反映了市场的忧虑，两指数均有不小跌幅。煤价下跌，主因仍是由供需关系主导的，而电价下调3分/千瓦时，不会影响电煤的供需关系。除去锅炉能量利用率的提高和燃煤入炉热值的提高，电煤需求与火电需求呈线性相关，火电需求不会因电价下调而减少。因此，电价下调对煤价不构成利空威胁。在供给严重大于需求的环境下，即使电价不下调，煤价依然是下行趋势。煤炭价格何处是底，无人知晓，只有供需关系达至平衡，煤炭价格才有可能站稳。因此，新的一年，依然会是煤炭行业去产能，煤炭价格寻底的过程。